Кредиты и займы в финансовой модели прогнозируются достаточно просто, ведь договор с кредитором предусматривает все параметры долга: размер, сроки получения/выплаты и процентные ставки. Если процентная ставка плавающая и зависит от ключевой ставки Центрального банка, то размер процентов будет зависеть от прогноза ключевой ставки. Но если кредит еще не получен, то финансовая модель определяет потребность в нем. Как?
В случае с простой формой бизнес-плана, который включает в себя только ОФР и/или ОДДС, обычно определяют долю собственных и заемных средств на этапе начального инвестирования (например, в сумме капитальных вложений). В последующие периоды предусматривают постепенный возврат кредита за счёт доходов от проекта или за счёт чистого денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности.
Для финансовой модели, состоящей из трех форм отчётности, и для ситуации, когда предприятие может получать и возвращать кредиты и займы в рамках не только инвестиционной, но и операционной деятельности (например, для пополнения оборотных средств), планирование новой кредитной нагрузки может производиться по следующей схеме:
После того, как все доходы и расходы, а также статьи баланса спрогнозированы, между активом и пассивом баланса возникает разница. Чтобы соблюдалось равенство актива и пассива, эту разницу следует поставить в статью, которая выбрана в качестве балансирующей. А выбрать в качестве балансирующей удобнее всего одну из статей капитала, назвав её, например, «Добавочный капитал».
Если по итогам периода пассив баланса превысил актив, то в балансирующую статью «Добавочный капитал» надо вписать разницу с противоположным по отношению к другим статьям пассива знаком. Например, если в нашем балансе все статьи актива с «плюсом», а все статьи пассива с «минусом», то эта сумма будет в пассиве с «плюсом», чтобы размер пассива снизился до уровня актива. Такой баланс показывает, что у предприятия есть «лишние» ресурсы, которые могут быть выплачены акционерам за счёт капитала (снижение капитала). Если же пассив оказался меньше, чем актив, то разница в балансирующую статью «Добавочный капитал» должна быть вписана с тем же знаком, что и другие статьи пассива. Эта разница покажет, сколько капитала надо добавить к имеющемуся, чтобы сошёлся баланс. Разница между входящим и исходящим остатком по статье «Добавочный капитал» будет участвовать в формировании чистого денежного потока от финансовой деятельности в ОДДС и, далее, чистого денежного потока собственников FCCE.
Если стоит задача привлечения в бизнес кредитных ресурсов, то в качестве балансирующей статьи надо использовать не статью капитала, а статью «Кредиты» в пассиве баланса. Так, если пассив оказался меньше актива, то эту разницу можно добавить в статью «Кредит», увеличив, тем самым, кредитную нагрузку для «закрытия» баланса. Если же, наоборот, пассив превышает актив в периоде, то можно снизить размер кредита (т.е. выплатить его в той степени, в какой позволяет баланс.). Само собой разумеется, финансовая модель должна содержать инструмент для расчёта процентов и задолженности по кредиту (рекомендуется сделать отдельную таблицу и связать её с балансом и ОФР).
Отрицательный или положительный прирост по статье «Кредит», с начисленными процентами, попадёт расчёт чистого денежного потока от финансовой деятельности ОДДС и, далее, чистого денежного потока компании FCCF.
Таким образом, финансовая модель благодаря требованию соблюдения равенства актива и пассива сама подскажет объем и сроки кредитования.
Одной из форм финансирования является лизинг. Планирование лизинга в контексте бухгалтерской отчётности является интересной и сложной темой, на которой остановимся подробнее.
Лизинг или финансовая аренда – это механизм получения кредита на покупку техники, оборудования. Обеспечением этого кредита является, прежде всего, сам объект лизинга, который продается лизингополучателю по формальной низкой цене после того, как все выплаты по лизингу уже сделаны. Особенность такого способа кредитования в том, что «тело» кредита и проценты по нему не разделены. Отсюда возникает видимость, что договор лизинга – это покупка в рассрочку, и цена предмета лизинга – это общая сумма лизинговых платежей. Но это не так, и в учёте «тело» и проценты следует разделять расчётным путем. Правила учёта лизинговых операций установлены ФСБУ 25/2018 «Бухгалтерский учёт аренды».
Рассмотрим, как разделить в учёте «тело» и проценты по лизингу, и как это повлияет на отчётность и финансовую модель.
Основной суммой, «телом» кредита в лизинге считается «справедливая» стоимость объекта (т.е. рыночная стоимость или стоимость приобретения предмета лизинга), а её превышение – «удорожанием» или процентами по лизингу. Договор лизинга предусматривает, как правило, уплату обеспечительного платежа и, после передачи объекта в эксплуатацию лизингополучателю, ряд платежей по графику, равномерных или неравномерных. По окончании срока лизинга договор предусматривает продажу объекта по незначительной цене. До момента продажи объект находится в лизинге (т.е. в финансовой аренде). Уже после заключения сделки, сумма контракта и график могут изменяться, если они зависят от размера ключевой ставки ЦБ в части «удорожания», или если срок оплаты и срок поставки предмета лизинга плавает из-за договора поставки лизингодателя с поставщиком в части «справедливой» стоимости (обычно сроки поставки и сроки платежей по договору поставки являются рамочными).
В противоположность финансовой аренде (лизингу), операционная аренда предусматривает возврат объекта лизинга, а не его передачу в собственность арендополучателю. Поскольку передача объекта в собственность лизингополучателю является необходимым условием договора, то отказаться от такой передачи (продажи) лизингодатель не вправе.
Передача объекта лизинга лизингодателю, с точки зрения бухгалтерского учёта, приравнивается к предоставлению кредита в сумме, соответствующей рыночной стоимости предмета лизинга. Как правило, стоимость приобретения предмета лизинга по договору с поставщиком известна, поэтому она может использоваться для определения «тела» «кредита». Договор лизинга содержит график лизинговых платежей. График может содержать какую-либо разбивку между «телом» и процентами, но в учёте все равно следует руководствоваться требования ФСБУ 25/18.
По аналогии с кредитным договором, каждая выплата по графику должна делиться на «тело» и «проценты». Причем задолженностью лизингополучателя может считаться только невыплаченная часть «тела» и проценты, начисленные за последний период (как правило, периодами по договорам лизинга являются месяцы). Проценты за будущие периоды в составе лизинговых платежей по графику задолженностью не считаются. Делить каждый платеж по графику между «телом» и «процентами» следует расчётным путем, подбирая для всей совокупности оставшихся лизинговых платежей такую процентную ставку, при которой итоговая сумма процентов, сложившаяся из процентов каждого периода по соответствующей процентной ставке, будет равна сумме превышения над справедливой стоимостью объекта:
Сумма платежей по графику = Рыночная стоимость объекта лизинга - Обеспечительный платеж (аванс) + Сумма процентов.
Важно отметить, что все вышеизложенное не имеет никакого значения для налогового учёта, поскольку в налоговом учёте лизинг трактуется не как процентный кредит, а как услуги по аренде. Эти услуги облагаются НДС. НДС, который присутствует в составе лизинговых платежей, но в ОФР не отражается, так как в ОФР вообще не отражаются обороты по НДС. Как показано выше в Таб.8.2, НДС выделяют из платежей по лизингу, прежде чем их разделяют на «тело» и проценты. Разница в налоговом и бухгалтерском учёте лизинга порождает отложенные налоговые активы (ОНА) и отложенные налоговые обязательства (ОНО). ОНА и ОНО сильно усложнили бы расчёты финансовой модели, но при этом в течение срока лизинга они начисляются и погашаются. При формировании модели следует оценить, насколько оправданно включение этих расчётов в модель. Думается, что в большинстве случаев ОНА и ОНО от лизинга можно просто игнорировать.
Принимая во внимание, что учёт лизинга – это сложный вопрос, актуальный не только для планирования, но и для бухгалтерского учёта, рекомендуется сформулировать учётную политику по лизингу. Финансовая модель компании, которая использует лизинг в качестве способа финансирования своих активов, должна обязательно включать расчёты процентов и задолженности по лизингу. В противном случае, будет непонятно, как формируется статья ОФР «Проценты к уплате», и финансовая модель не сможет выполнять задачу планирования ковенантов по всем кредитным договорам и договорам лизинга, которые также содержат требования соблюдения определённых предельных значений ковенантов к заёмщикам.